【1.概述：性能不凡应用平方开云「中国」Kaiyun·官方网站-登录入口，中国成为产业主导】

1.1. 玻纤：一种应用平方的可替代材料

1.1.1. 玻纤成品的种类好多，应用的范围也很广。

玻璃纤维是罕见细的无机非金属材料。它是以白泡石、叶蜡石、高岭土、石英砂、石灰石这些自然无机非金属矿石为原料，按照一定配方，经过高温熔制、拉丝、烘干以及后加工等工艺作念出来的无机纤维，单丝直径在几微米到二十几微米之间，这好像是一根头发丝的1/20 - 1/5那么细。

玻纤有好多种类，能适用不同的场景。按身分来分，玻纤有好几种，像无碱、中碱、高碱、高强、无硼无碱啥的，它们性能各有不同，会把柄自己性能被用在不同的地方。就拿无碱玻纤来说，如果碱金属氧化物含量低于0.8%，它电断气缘性和机械性能王人可以，等于耐酸性不好，是以在需要电绝缘的地方或者玻璃钢里频繁用；中碱玻纤呢，碱金属氧化物含量在11.9% - 16.4%，它耐酸性比较强，可电气性能差，机械强度也比无碱玻纤低，国际把它用在对机械强度要求不高的增强沥青屋面材料上；高强玻璃纤维里有一定量的氧化锆，拉伸强度高，不外产量低、成本高，要点就用在军工成品上；还有高碱纤维，性能差，基本上也曾被淘汰了。

玻纤能径直用来出产玻纤成品，玻纤成品可分红无纺成品和纺织成品这两类，用途很广。无纺成品等于用热学、化学、机械这些非织造方法加工玻璃纤维得到的居品，大多是玻璃纤维毡，能用于建筑材料、冷藏开垦、汽车内饰、玻璃钢管谈等不少地方。玻璃纤维纺织成品呢，等于拿荟萃玻璃纤维或者定长玻璃纤维当基材作念出的纺织成品的统称，像玻璃纤维布、多轴向织物、缝编织物和玻璃带之类的王人算，这内部玻璃纤维布是主要的，主要用来出产玻璃钢、建筑材料和覆铜板，其他的纺织成品可以用来出产电气开垦零件、风电叶片、混凝土薄板等。

1.1.2. 玻纤复合材料：性能很棒，远景光明。

玻纤还能跟别的材料复合，作念成玻纤复合材料，玻璃钢是其中的主要居品。玻纤和树脂能合成玻纤增强塑料，也等于玻璃钢，也能加到沥青里制成玻纤增强沥青之类的。因为能用来复合的材料有好多种，是以当前玻纤复合材料莫得很明确的分类。前瞻产业研究院的数据流露，玻璃钢在玻纤复合材料与成品市集里占好像75%，占主导地位。是以，我们就以玻璃钢为例，讲讲玻纤复合材料的性能优势。玻璃钢是一种抽象性能很好的替代性材料。

玻璃钢这种复合材料，是拿合成树脂当基体，用玻璃纤维过头成品（像毡、布、带之类的）作念增强材料的。玻璃钢这名字啊，是因为它的外不雅和玻璃差未几，拉伸强度又能跟钢材比一比。跟施工里常见的钢材比起来呢，钢材密度是7.8510 3kg/m3，玻璃钢密度唯有1.910 3kg/m3，比钢材轻，它的比强度和耐腐蚀性可比钢材强多了；和铝合金比拟，铝合金导热整个是203.5W/m.℃，玻璃钢导热整个才0.3W/m.℃，玻璃钢的保温性能更好，而且玻璃钢能用50年，这是铝合金使用寿命的2倍呢。抽象性能这样好，玻璃钢就成了传统材料的替代品，在建筑、铁谈铁路、航空航天、游艇泊船等好多行业王人平方使用。

玻璃钢能分红GRTP和GRP这两种，GRTP的性能更好些。玻璃钢包括玻纤增强热塑性塑料（GRTP）和玻纤增强热固性塑料（GRP），这两者的主要离别就在固化过程是不是可逆的。GRTP在加热的时候变软，冷却的时候变硬，这个过程是物理变化，能反复进行；GRP加热固化的时候发生的是化学变化，不成再通过加热来加工。热塑性塑料的密度能低到1.1g/cm3，处理工序少，原料运用率能达到95%，还能回收运用。除了那些对固化有要求的规模，热塑性塑料性能更棒，是以在市集上更受接待。

1.2. 工艺方面：坩埚法冉冉被淘汰了，池窑法成了主流。

玻璃纤维出产工艺有坩埚拉丝法和池窑拉丝法这两种，坩埚法的工艺很复杂。拿双坩埚法来说，它的经由是这样的：先把选好的芯料和皮料进行净化，然后把它们放到铂金双坩埚里加热到1000℃以上，等芯皮玻璃融解了，因为自己重量，融解的芯皮玻璃就从漏嘴流出来，在收丝轮的牵引下，被拉成原丝，这就能看出来双坩埚法工艺复杂。

坩埚法有代铂坩埚法和陶土坩埚法这两种，陶土坩埚法也曾不让用了。代铂坩埚法和陶土坩埚法的主要离别就在坩埚的材质上。陶土坩埚法是用陶土坩埚当拉丝漏板来干活的，它的融解炉很粗浅。陶土坩埚法引进得早，20世纪50年代就引进到我们国度了，技艺又差还差错一堆。把柄左杰《用陶土坩埚出产的玻璃纤维王人是劣质居品》的说法，陶土坩埚法的坏处有居品性量差、用的时候短、出产的时候能耗高档等。2020年7月，工信部发布了《玻璃纤维行业标准条目》，要求把陶土坩埚玻璃纤维拉丝出产工艺和装备透顶淘汰掉。

池窑拉丝法引入的时候比较晚，从2004年才运行大限制应用。这种方法是把原料放在窑炉里熔成玻璃溶液，把气泡畏忌后，通过通路送到多孔漏板那处，高速拉制成玻纤原丝，工艺又粗浅又高效。池窑拉丝法引入晚，1989年珠海玻纤厂初次引进年产4,000吨无碱玻璃纤维池窑拉丝出产线的全套技艺和装备，这就算是个标记了。2004年呢，中国巨石建了国内第一条年产60,000吨的池窑拉丝出产线，这条出产线效用提高得很理会，能耗也降了不少，这就意味着我国限制化池窑拉丝运行了。池窑法也曾是国表里的主流工艺了。和坩埚法比起来，池窑法工序粗浅，能节能降耗，成型褂讪，产量又高又有用率，便捷大限制全自动化出产，等于对技艺和初期投资成本的要求比较高，国表里那些成本浑厚的大企业罕见可爱它，这是国际上的主流出产工艺。2021年，我国池窑法出产的玻纤产量占比好像是93%，唯有国内一些小的玻纤出产企业还在用坩埚拉丝法。

1.3.产业链：原料不贫困到，下流涵盖面很广。

玻纤上游的原料容易得到，下流的应用范围比较广。玻纤出产所需的原材料大多是矿物原料和化工原料，像白泡石、叶蜡石、高岭土、石英砂、石灰石这些，王人是我国储量很丰富的矿物，要得回并不难；其使用的能源主如果电力和自然气；下流的应用方面比较广，主要涵盖建筑材料、交通运载、电子电器、工业开垦、能源环保等规模。

1.4. 中国：分三个阶段，裁减两种成本，在全球处于主导地位。

我国玻纤行业的发展历程能分红三个阶段：(1)起步阶段（1958年 - 1988年）：1958年，上海耀华玻璃厂阿谁年产500吨无碱玻纤的车间认真运行出产了，这就代表着我国玻璃纤维工业体系运行开垦了。在之后30年的发展当中，完好的玻纤工业体系冉冉建立起来了，在这期间，玻纤工艺主如果坩埚拉丝法。(2)高速发展阶段（1989年 - 2008年）：1989年，珠海玻纤厂第一次引进了年产4000吨无碱玻璃纤维池窑拉丝出产线的全套技艺和装备，这就开启了用池窑法出产玻纤的新谈路。2000 - 2007年的时候，我国玻纤行业发展得罕见快，2004年，中国巨石建了国内第一条年产60000吨池窑拉丝出产线，这意味着我国运行大限制地进行池窑拉丝出产了；2007年，我国玻璃纤维的产量达到了160万吨，一下子就排到世界第一了。

（3）锻真金不怕火期（2009年到当前）：当前，我们国度也曾有了完备的玻璃纤维原料、制造、装备等配套体系，也有了具有中国特色的玻璃纤维出产模式。中国的玻璃纤维工业辞世界玻璃纤维制造行业里也曾成了领头羊和能源源。按照中国玻璃纤维工业协会的统计，2019年的时候，我们国度的玻纤产量辞世界玻纤产量里占了65.88%。

玻纤行业发展的中枢是降本增量，好像经验了两轮降本周期。玻纤手脚应用平方的替代材料，性价比高是它的中枢优势，对玻纤发展来说，降本增量比提高性能更安妥作念中枢驱能源。我国主要的玻纤企业在历史上经验了两轮降本周期：第一轮是2004年到2012年，主如果池窑大型化，限制效应让出产成本降下来（东谈主力和折旧成本裁减了），巨石集团开国内第一条6万吨池窑拉丝出产线等于个标记；第二轮从2012年到当前，主如果冷修技改和智能制造使出产工艺提高（像能耗裁减等），就像中国巨石的“将来工场”，它改动冲突了玻纤行业智能制造的七项中枢装备，能及时聚积出产线1218项管控信息，出产成本降了12%，出产效用提高了24%，降本增效的效果特地好。

全球玻纤产业中心也曾是中国了，国内的收入占比一直在加多。近几年，中国玻纤产业发展罕见快，辞世界玻纤行业里也曾占主导地位了。中国玻璃纤维工业协会的数据流露，2000年的时候，中国玻纤产量在全球产量里只占9.8%，到2012年就快速涨到了54.3%，之后又稳步上升，2019年达到了65.9%。中国玻纤企业的出口依存度也裁减了。拿行业里的大公司中国巨石和泰山玻纤来说，中国巨石和泰山玻纤的出口收入占比，2012年分辩是55.1%和36.8%，到2020年就降到了32.6%和19.6%了，国内地区冉冉变成主要的收入开首了。

【2.供给：寡头竞争花式，产能结构优化】

2.1. 先发优势罕见理会，寡头花式也曾形成了。

玻纤行业的资金壁垒比较高，企业要进入这个行业会很严慎。玻纤行业是重金钱行业，玻纤成品和限制化出产得在固定金钱上进入好多，像池窑、厂区的开垦，还有拉丝机、铂铑合金等开垦王人要花大批资金。而且玻纤产能加多的时候，进入也会随着增多。国际复材的招股证实书流露，普通无碱玻纤粗纱池窑每万吨固定金钱投资好像是1亿元。中国巨石、山东玻纤和重庆国际单元产能的固定金钱进入在1.3万元/吨高下。另外，玻纤的供给很刚性，产线一朝燃烧，8 - 10年王人不成媾和，是以企业进入这个行业就会比较严慎。

玻纤行业不仅资金壁垒高，照旧个技艺密集型产业，企业的先发优势很显赫。其一，玻纤出产波及窑炉、浸润剂配方、多孔漏板、粘结剂等多种技艺，企业要掌持这些技艺得花时候冉冉积存。其二，玻纤用途平方，用于特定用途的玻纤得进入时候特意研发，这对玻纤企业的出产研发才调要求更严格了，先立项何况出恶果的企业优势就很理会。玻纤行业竞争壁垒高，是以市集花式比较集会。这个行业准入壁垒高，企业数目就少，市集冉冉变成了寡头竞争的花式，行业集会度挺高的。按产能来算，2020年全球玻纤市集里，CR3好像是47%，CR5好像是64%，中国巨石是玻纤行业的龙头企业，占比好像23%。

中国市集也曾形成了“三大三小”的花式，这种花式挺褂讪的。所谓“三大三小”呢，等于国内玻纤行业里名次比较靠前的六家企业。中国巨石、泰山玻纤、重庆国际属于第一梯队，山东玻纤、四川威玻、长海股份是第二梯队。2021年的时候，“三大”企业的产能加起来好像占寰宇玻纤产能的61%，前五家企业（CR5）的占比约为72%，市集的集会度挺高的。玻纤行业的准初学槛和竞争壁垒王人比较高，新进来的企业念念要追向前边的企业是挺难的，是以市集花式就比较褂讪。

2.2. 我国产能在有序地扩张呢，2022年供给受到的冲击是有限的。

这几年，我们国度的玻纤产能和产量在有轨范地加多。2017年的时候，玻纤行业出现了池窑面貌的开垦高潮，在玻纤协会的和解以及那些大企业的辅导下，这个行业的产能是丝丝入扣地扩张的。按照中国玻璃纤维工业协会给出的数据，在产能这块儿，到2021年6月的时候，我们国度玻纤的总产能达到了623万吨/年，从2015年到2021年上半年，年均复合增长率是12.7%。产量方面呢，我们国度玻纤的产量从2015年的323万吨涨到了2021年的624万吨，年均复合增长率是11.5%。2022年玻纤新加多的产能大多是在5月或者之后才投放的，是以对供给的冲击不大。把柄各个公司的公告，我们国度以后贪图投放的玻纤产能好像有217万吨，其中2022年贪图投放73万吨，2023年贪图投放26万吨，还有好像118万吨投放的时候还没细则呢。因为2022年新加多的产能大部分是5月及以后才投放的，再商量到产能爬坡需要时候，这部分产能的开释可能会连接到2023年，再加上国内有部分出产线放水冷修，总体上对2022年的供给冲击是有限的。

2.3. 准入的门槛提高了，产能结构得到优化。

政策促使产业结构往升级场地发展，行业的准初学槛也随之提高了。2019年11月的时候，国度发改委公布了《产业结构调治指导目次》，这个目次把8万吨/年及以上单丝直径大于9微米的无碱玻璃纤维粗纱池窑拉丝技艺、5万吨/年及以上单丝直径小于等于9微米的无碱玻璃纤维细纱池窑拉丝技艺，还有超细、高强高模、耐碱、低介电、高硅氧、可降解、异形截面等高性能玻璃纤维及玻纤成品技艺的开发与出产，王人归到饱读舞类内部了。2020年7月，工信部发布了《玻璃纤维行业标准条目》，要求透顶淘汰陶土坩埚玻璃纤维拉丝出产工艺和装备，推动这个行业的出产模式朝着大型池窑拉丝出产线调动，何况对玻纤出产企业在大型池窑的设想建造以及运行才调方面提倡了更高的要求，这样就把玻纤行业的准初学槛举高了。

池窑法的占比在冉冉提高，淘汰落伍产能会带来替代发展的空间。池窑法比坩埚法有好多优点，是以近些年池窑纱产量的占比涨了不少，2006年是76.8%，到2021年就变成92.9%了，不外还有好像7%的产量是坩埚法出产的。《产业结构调治指导目次（2019年本）》和2020年的《玻璃纤维行业标准条目》对坩埚法产线有律例，忖度那些旧的坩埚法产线会冉冉被淘汰，或者被换成池窑法产线，这样行业供给可能就会出现结构性缺口。

在《“十四五”商量》的指引之下，玻纤产业结构有但愿不休优化。2021年9月的时候，中国玻璃纤维行业协会发布了《玻纤行业“十四五”发展商量》，这个商量要求，到“十四五”末的时候，各种高性能和特种玻璃纤维纱在玻纤纱总产量里的占比得提高到50%或者更高，行业居品外贸出口的比例要降到20%以内。我们忖度，在《“十四五”商量》的指点下，我们国度玻纤居品的自给程度会进一步提高，居品更新换代的速率会进一步加速，高端居品的占比也会加多。

【3.需求：风电汽车多点着花，周期成长属性切换】

3.1. 我国成长性格很理会，龙头企业正在走向高端。

我国玻纤表不雅消耗量增长得很快，产业往高端化转型效果很可以。2010年到2021年期间，我国玻纤表不雅消耗量从160.7万吨涨到了473.9万吨，年均复合增长率是10.3%；出口量从121万吨增长到168.3万吨，年均复合增长率为3.0%；入口量从25.7万吨降到了18.2万吨。中国玻璃纤维工业协会的数据流露，我国入口的玻纤大多是技艺含量高的高端玻纤，单价好像是我国出口玻纤的3倍。入口量减少了，这证实我国技艺才调变强了，产业朝着高端化转型很有奏效。

在我国，玻纤行业的成长性格很理会。玻纤的需求方面，既有建筑、管罐这类偏周期的行业，也有风电、汽车轻量化等偏成长的规模。是以，玻纤行业既有周期属性又有成长属性。从全球范围来说，玻纤行业和宏不雅经济谈论精细。据国际复材招股证实书的信息，玻纤表不雅消耗量的增长速率和GDP增速以及工业加多值增速是有一定关联的，玻纤行业表不雅消耗量年均增速常常是GDP增速的1.5到2倍。拿欧洲玻纤增强塑料市集来说，欧洲玻纤增强塑料表不雅消耗量增速与欧洲实质GDP增速的比值大多在1.3到2之间。不外，近些年我国玻纤市集发展罕见快，玻纤表不雅消耗量的增速比国内实质GDP同比增速高好多，成长性格就更凸起了。

玻纤消耗量还有望陆续往上提，潜在的增漫空间比较大。按照Wind和中国玻璃纤维工业协会的数据来看，这些年我们国度东谈主均玻纤消耗量一直在往上升，2011年的时候是1.32千克/东谈主，到了2021年就变成3.35千克/东谈主了，年均复合增长率能达到9.7%。不外呢，当前我们国度东谈主均玻纤消耗量和发达国度比起来照旧有差距的。就拿好意思国来说吧，2018年我们国度东谈主均玻纤消耗量是2.34千克/东谈主，好意思国好像是5.9千克/东谈主，这可比我们国度2018年以致2021年的水平王人高出不少呢。是以我们国度玻纤消耗量的提高空间照旧很大的。

在我国，玻纤下流应用方面建筑是大头，新兴规模的增长后劲很可不雅。华经产业研究院的数据流露，建筑是我国玻纤的第一大应用规模，2020年建筑规模的玻纤消耗量占比是34%；电子电器排第二，占比为21%；交通运载、管谈、同行应用占比递次是16%、12%和10%，新能源环保只占7%，它的增长后劲比较大。随着新能源行业快速发展以及国度政策助力，以后新能源环保的占比有望不休提高。玻纤行业里的龙头企业一直在往新兴规模深刻发展。这些年，我国的玻纤企业不休朝着高端化发展，在新兴规模发力。就拿泰山玻纤来说，2013年到2020年，泰山玻纤下流交通规模的需求占比从12%涨到了20%，风电规模的需求占比从6%提高到了27%，建筑规模则没什么大变化。玻纤龙头企业需求结构的优化，标明我国玻纤产业需求结构在走向高端化，也体现了行业龙头不休朝着新兴规模发展的程度。

3.2. 建筑方面：基建起到托底的作用来褂讪增长，同期也配合降碳需求的提高。

3.2.1. 基建给建筑业托底，玻纤筋随机能兑现替代。

基建托着底呢，建筑业的预期就往好的场地发展了，这能拉动玻纤筋的需求。在玻纤的下流应用里，建筑行业占比是最高的，2020年的时候消耗占比达到了34%。这些年我们国度建筑业发展得挺稳的。国度统计局的数据流露，2021年建筑业的总产值是29.31万亿元，2011 - 2021年的年均复合增长率是9.67%。从2022年运行，为了拉动经济褂讪增长，克服疫情带来的影响，国度加大了基建投资的力度，要让基建充分起到托底的作用。国度统计局的数据还流露，2022年上半年基础规律开垦投资（不含电力）累计同比增长了7.1%，新增的专项债有3.4万亿元那么多。当前我们国度经济一直在复苏，建筑工程投资和地产投资的增速王人有所回升，这就有但愿拉动像钢筋、玻璃纤维筋这类建材的需求往上升了。

玻璃纤维筋和传统钢筋比起来，性能上有优势，说不定能改姓易代。叶轶在《弥补玻璃钢筋与钢筋之间的差距》里提到，玻璃纤维筋有这些优势：一是重量轻，它的重量唯有钢筋的1/4，搬起来和料理起来王人便捷；二是花的工时少，安设不异长的玻璃纤维筋，花的工时要比钢筋少1/3到1/2；三是成本低，玻璃纤维筋之间的间距能比钢筋的间距多0.5英寸，再加上关税这些因素，玻璃纤维筋成本比钢筋低；四是安全性高，玻璃钢更轻，搬运的时候玻璃纤维筋不测掉落弄伤工东谈主的可能性就小了，而且搬运的时候手里退却易打滑；五是价钱褂讪，跟钢材比起来，玻璃钢的成本更褂讪、能预测；六是使用寿命长，玻璃纤维筋不会生锈，这样混凝土桥面板就不会变坏，桥梁结构的使用寿命就提高了。

3.2.2. 降耗运行也曾口角常紧迫的事情了，玻纤在节能方面有着很理会的优势。

建筑在运行的时候耗能罕见多，是以很伏击需要降顽劣耗。建筑能耗说的是从建材制造、建筑施工一直到建筑进入使用这通盘过程中的能耗，能分红建材出产、建筑施工和建筑运行这三方面的能耗。建筑运行能耗等于东谈主们平方的用能情况，像采暖、空调、照明、洗衣这些，采怜惜空调是主要的部分。按照《中国建筑能耗研究敷陈（2020）》的说法，2018年寰宇建筑全过程能耗悉数是22.33亿吨圭臬煤当量（tce），碳排放总量是49.97亿吨二氧化碳（tCO2），在建筑运行过程里，能耗总量达到10.3亿tce，碳排放量是21.3亿tCO2，分辩在寰宇能源消耗总量里占21.2%，在碳排放里占21.6%的比重。是以，裁减建筑运行能耗口角常紧迫的事情。

绿色建筑政策给出了近零能耗建筑面积目的。绿色建筑等于在其自己以及使用过程中的全人命周期的各个阶段，王人能作念到环境友好且资源有用运用的建筑。近零能耗建筑呢，是比国度圭臬和行业圭臬能耗水平裁减60% - 70%的建筑，这就对建筑的建造方法，连建材在内王人有了更高的要求。2022年3月，住建部出台了《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展商量》，商量提倡到2025年，既有建筑节能修订面积要达到3.5亿平方米以上，超顽劣耗、近零能耗建筑面积要在0.5亿平方米以上，是以啊，找保温效果更棒、能有用减少建筑运行能耗的新式建材口角常紧迫的事了。

玻璃纤维筋在节能这少量上，比传统建材更有优势。就拿建筑门窗来说，玻璃钢在节能方面有这些具体阐扬：一是热推广性和建筑相通。玻璃钢的热推广整个是810 -6 /℃，这个和建筑物、玻璃差未几，是以温度有变化的时候，推广和收缩王人一样，既能幸免缺点，又能减少热量往外跑。二是导热整个小。玻璃钢材料的导热整个仅仅钢材的1%，铝合金的1‰，能挡住热量在门窗上传递。三是密封性好。玻璃钢门窗拼装的时候，缺点是用橡胶密封的，而且空心结构的玻璃钢门窗，密封性比其他门窗好。四是保温成本低。玻璃钢门窗主要靠提高我方的隔热保温性能来让建筑节能。铝合金门窗如果念念达到理念念的导热整个，每平方米差未几要加多102元成本，可玻璃钢门窗无谓加多成本就能达到理念念的导热整个。另外，玻璃钢在建筑管谈运行节能方面阐扬也很可以。

玻璃纤维筋在抽象性能上有优势，能协同降耗，它的浸透率有望快速提高。欧文斯科宁的数据流露，就算是在好意思国，当前玻璃纤维筋的浸透率也不到20%，在中国就更低了。在《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展商量》的指点下，玻璃纤维筋在质料、使用寿命、成本和节能降耗等好多方面王人有优势，它的浸透率有望快速提高。

3.3.走时方面：轻量化会推动增量，轨谈交通的远景很广袤。

3.3.1.乘用汽车：受政策和市集的双重驱动，轻量化拉动需求。

我们国度的汽车市集有了回暖的迹象，新能源汽车的发展也加速了速率。中汽协的数据流露，2021年的时候，我国汽车悉数卖出去2627万辆，和上一年比起来增长了3.8%，近3年一直下落的情况算是落幕了；2022年的前7个月呢，汽车销量是1446.7万辆，和上一年比下落了1.9%，不外这个下落的幅度比起上半年也曾变小了，就拿7月来说，国内汽车卖出去242.0万辆，同比增长了29.9%。再看新能源汽车，2021年它的销量达到了352.1万辆，同比增长了1.6倍呢，2022年前7个月的销量是352.1万辆，同比增长了117.5%。总的来讲，汽车的销量运行复苏了，新能源汽车的销量也进入了快速增长的阶段，通盘行业的情况是越来越好了。

玻纤增强塑料减重降本的效果很显赫，能替代铝镁合金和钢材。玻纤在制造汽车和车厢内规律时用得好多，华经产业研究院的数据流露，2020年我邦交通运载规模玻纤消耗量占比达到16%，这内部大部分是玻纤增强塑料。玻纤质地轻而且强度高，在保证整车安全的情况下，前端模块、发动机罩、新能源汽车电板保护盒、复合材料板簧、仪容板、底护板等部位王人可以用玻纤增强塑料，这样能有用温暖整车重量，减少成本。方鲲在《长纤维增强热塑型塑料在汽车轻量化与节能减排中的应用》中提到，用玻纤增强塑料作念的零部件，成本唯有钛合金钢部件的80%，铝镁合金部件的40%，重量和相通体积的钛合金钢部件比拟要下落25% - 35%。

汽车要念念提高续航里程、裁减油耗电耗，轻量化是条雄伟门道。按照《汽车轻量化设想的技艺道路分析》里说的，在燃油车这块儿，如果整车重量下落10%，燃油效用就能提高6% - 8%，车重每降1%，油耗就能少0.7%；纯电动汽车呢，整车重量如果少10kg，续航里程就能加多2.5km。

在政策推动下，汽车轻量化随机能更快兑现。工信部装备工业一司和中国汽车工程学会牵头编的《节能与新能源汽车技艺道路图2.0》指出，到2025年、2030年和2035年的时候，燃油乘用车整车轻量化整个得分辩裁减10%、18%和25%，纯电动乘用车整车轻量化整个的要求更高，得分辩裁减15%、25%和35%。有了这个道路图的指点，汽车轻量化的程度可能会加速。汽车轻量化会让玻纤增强塑料的浸透率大大提高。改性塑料呢，是用特定方法对树脂加工或者修订得到的有特定性能的塑料成品，玻纤增强塑料就属于改性塑料。在政策推动和技艺逾越的共同作用下，玻纤增强塑料在汽车上的使用有望进一步拓展，不休拉动玻纤的需求。

3.3.2.轨谈交通：市集褂讪增长，应用场景各样。

我国轨谈交通装备市集限制一直在稳稳地增长。为啥呢？因为要搞定城市交通堵塞和环境污辱的问题，还得揣时度力民众出行的时候，是以我国轨谈交通开垦正处在兴隆阶段。2008年到2020年期间，我国的铁路交易里程从7.97万公里涨到了14.63万公里，高铁交易里程从0.07万公里涨到了3.79万公里，这两者年均复合增长率分辩是5.2%和40.0%呢。就这样，我国就成了世界上最大的轨谈交通市集。从2015年到2021年，我国铁路货车的保有量从72.3万辆加多到96.6万辆，动车组保有量从1883圭臬组加多到4012圭臬组，年均复合增长率分辩是4.9%和13.4%。除了新造轨谈交通装备带来的市集增长以外，还有好多轨谈交通装备进入维修期，再加上技艺更新换代这些因素的影响，我国轨谈交通装备市集限制就稳步上升了。

玻纤在轨谈交通装备市集有着广袤的应用远景。在轨谈交通装备这个规模，玻璃纤维能被用在济急疏散平台、电缆架、隔音樊篱这些规律里，也能用在车头前端部、车门、座椅、墙板、转向架、司机台仪容框、车顶受电弓罩、蓄电板箱等高铁列车部件上。国度温暖发展轨谈交通，在这样的政策配景下，玻璃纤维在轨谈交通装备规模的市集远景很广袤。

3.4.风电：碳中庸能让成本降下来，叶片大型化推动增长。

在“双碳”政策的引颈下，风电行业一直很景气。随着全球节能减排不休鼓舞，再加上我国“双碳”宗旨的引颈，2020年刮风电产业就高速发展起来了。2020年和2021年，全球新增风电装机容量是111.03GW和93.6GW，跟2019年的水平比起来，分辩增长了90.1%和60.2%。在这期间，2020年和2021年我国新增风电装机容量分辩为71.67GW和45.57GW，相较于2019年的水平，分辩增长了178.4%和77.0%。

风电行业能高速发展，装机成本和度电成本裁减是必要条目。国际可再生能源机构（IRENA）的《2020年可再生能源发电成本敷陈》流露，2010 - 2020年，全球陆优势电装机成本从1971好意思元/kw降到1355好意思元/kw，海优势电装机成本从4706好意思元/kw降到3185好意思元/kw，降幅分辩是31.3%和32.3%；全球陆优势电平准化度电成本从0.089好意思元/kwh降到0.039好意思元/kwh，海优势电平准化度电成本从0.162好意思元/kwh降到0.084好意思元/kwh，降幅分辩为56.2%和48.1%。装机成本和度电成本大幅裁减，让风电平价上网和施行有了必要条目，加上政策推动，将来全球风电产业会保持高速增长。

风电发展得很快，这让玻纤的需求也随着提高了。团聚科技招股证实书里提到，玻纤在风电叶片上主要用在蒙皮和主梁这两处。蒙皮一般是玻璃钢这种材质，主梁常常是玻纤或者碳纤复合材料。当前碳纤成本高，平价化的可能性也不大，是以主流照旧玻纤复合材料。玻纤主要用于风机的蒙皮和主梁，这样一来，它就和叶片长度、风电装机量以及风机数目是正谈论的谈论。中材科技投资者互动问答里说，每GW的风电装机大纲领用1万吨玻纤。风电装机量加多的话，对玻纤的需求也会不休加多的。

风机叶片变得更大了，这会让玻纤的需求进一步增长。风机的零部件里，叶片的成本是最高的，在原材料成本里占比突出23%。单个风电风机的叶片直径越大，扫风的面积就越大，发电量也就越高。徐燕鹏在《平价时间风电面貌投资特质与趋势》里提到，就拿3MW机组来说，如果叶片加多5米长，扫风面积每千瓦能加多0.81平方米，每年运用小时数能多208小时，这就十分于每千瓦能从简600元的投资。是以风机大型化和组件大尺寸化是风电装机裁减成本的要道因素。中国可再生能源学会风能专科委员会（CWEA）统计过，2010年到2020年，我国新增风电机组的平均风轮直径从78米涨到了136米。玻纤材料有轻量化和高强度的优点，而且它的需求量和风机叶片长度是正谈论的，风机叶片越来越大的趋势可能会让玻纤的需求量大大加多。

3.5. PCB：PCB市集褂讪增长，带动电子纱需求。

印刷电路板（PCB）市集在稳步增长。PCB是我国电子产业的上游基础性行业，它对我国电子居品的竞争力起着决定性作用。深南电路公司公告流露，2020年中国PCB产值达350.1亿好意思元，这个市集限制很大。从下流应用方面来说，通信、谋略机、汽车电子和消耗电子是主要的应用规模，它们所占比例分辩为30%、26%、15%和13%。从永久来讲，随着云谋略、5G基建、东谈主工智能这些“中国智造2025”谈论面貌的鼓舞，PCB下流应用规模会不休拓宽，5G网罗开垦、新能源汽车很可能成为PCB行业连接增长的主要推能源量。

PCB市集限制变大了，电子纱的需求也就随着加多了。电子纱呢，等于直径在9微米以下的玻璃纤维，电气和力学性能王人罕见好，它然则覆铜板的基础材料。覆铜板是PCB很要道的原材料，它的需乞降PCB行业的发展谈论可精细了。中商产业研究院的数据流露，覆铜板在PCB原材料成本里占30%，是作念PCB最雄伟的原材料。智研盘考的数据也标明，2020年的时候，电子纱在覆铜板成本里占了好像18%，占比只比电子铜箔低。PCB市集稳步增长的话，电子纱的需求量应该会不休上升。

【4.趋势：下流需求复苏，供需督察紧平衡】

玻纤行业的景气度在往上走，供需有望保持紧平衡的景况。2019年到2020年的时候，玻纤池窑纱的产能增长慢下来了。为啥呢？因为玻纤行业产能投放得太快，行业景气就往下走了，居品的销售单价也受到了压力，再加上2020年新冠疫情，需求也疲软了。比及2021年全球经济运行复苏，下流行业里新能源车和风电发展得很猛，玻纤的景气度就又回升了一些。按照中国玻璃纤维工业协会的说法，2021年我们国度池窑纱的在产产能是610万吨，产能运用率突出了95%。之前供给方面受到的冲击差未几王人消化完毕，以后忖度还会保持紧平衡的景况。从库存这方面来看，就拿中国巨石来说吧，2021年中国巨石的存货盘活天数是63天，2022年上半年是62天，举座上是一直不才降的，这就标明玻纤的需求在复苏，行业的景气度是向好的。

【5.要点企业分析】

中国巨石。

中国巨石是国内玻纤行业的大哥，在全球王人布局了出产基地。它的居品很全，有100多个大类，快要1000个规格品种呢，像无碱玻璃纤维无捻粗纱、短切毡、电子布这些王人有。这个公司在全球王人有产能布局，在浙江桐乡、江西九江、四川成王人、埃及苏伊士、好意思国南卡这五个地方王人有出产基地。如果按产能来算的话，2020年中国巨石在全球玻纤市集占了23%的份额，那然则玻纤行业完全的大哥。功绩这块儿，2021年公司的交易收入是197.07亿元，跟上年比增长了68.92%；包摄于母公司的净利润是60.28亿元，同比增长了149.51%。2022年上半年公司交易收入达到119.10亿元，比上年同期增长39.13%；包摄于母公司的净利润是42.06亿元，同比增长61.96%。

公司的产能在稳步扩大，这就有了新的发展空间。到2021年底的时候，公司各式玻璃纤维居品设想好的产能也曾达到每年235.6万吨了，2017年到2021年每年的复合增长率是15.4%。另外，公司当前正在开垦和商量中的产能有75万吨无碱纱、6万吨电子纱以及0.6亿米电子布，瞻望在2022年到2024年渐渐进入出产。公司的产能运用率和产销率好多年王人保持在95%以上，新进入出产的产能会给公司带来新的发展契机。公司一直在裁减成本提高效益，在上游原料方面也有布局。公司不休提高出产效用，2017年到2021年，公司每东谈主每年的产能从136.7吨增长到了176.8吨，出产效用提高了好多。此外，公司在上游布局，2012年把磊石微粉收购了，在2016年投资新建了能出产60万吨叶蜡石粉的产能，这样就能完全得志公司产能扩大对叶腊石需求加多的情况了。

5.2. 山东玻纤

山东玻纤在国内玻纤行业里是略胜一筹呢。它2008年就配置了，由山东省国资委控股，控股比较集会。这家公司处在交通便利的沿海地区，一直在完善产业链，在原材料和能源产业方面也有布局，出产成本就不休裁减了。从功绩上看，2021年公司交易收入达到27.59亿元，跟之前比增长了37.72%；包摄于母公司的净利润是5.46亿元，同比增长216.78%。2022年上半年，公司交易收入有15.95亿元，同比增长10.27%；包摄于母公司的净利润是3.48亿元，同比增长5.27%。

公司产能在加速扩张。当前公司主要策划无碱纱和C - CR特种纤维这两种玻纤居品。到2021年年底的时候，公司玻纤纱设想产能有41万吨，织物的年产能好像是1亿平方米，这内部C - CR特种纤维产能是8万吨，无碱纱设想产能为33万吨。按照公司的策略商量纲领，到“十四五”末和“十五五”末，公司玻纤及成品总的设想产能限制贪图分辩达到115万吨和151万吨。照这个商量来算，2021 - 2025年期间，公司产能的年均复合增长率能达到29.4%，扩产的速率有很大提高。公司通过布局国际和解来提高技艺实力。2017年到2021年，公司的研发用度从4857万元涨到了9735万元，年均复合增长率是19.0%。公司和OC等好几家国际企业和解，在不休引进先进技艺的同期加大研发进入，增强我方的技艺实力。

5.3. 中材科技

中材科技的三大主业协同发展，归母净利润增长得很快。2016年的时候，公司把泰山玻纤收购了，要点放在特种纤维、复合材料、新能源材料这三个规模，温暖去发展风电叶片、玻璃纤维及成品、锂电板隔阂这三个主导产业。当前新能源和风电行业发展得罕见快，公司的归母净利润一直保持着高速增长的景况。在功绩上，2021年公司的交易收入达到了202.95亿元，和上一年比增长了7.58%；归母净利润是33.73亿元，同比增长65.40%。2022年上半年，公司交易收入为99.20亿元，同比增长5.99%；归母净利润为18.71亿元，同比增长1.33%。

到2022年上半年的时候，公司的玻纤产能好像有120万吨，当前正在建的和商量中的玻纤产能是42万吨。放胆2022年上半年，中材科技玻纤每年的产能差未几是120万吨，2017年到2021年这几年间，年均复合增长率是10.7%。公司当前正在开垦和商量的产线有泰山玻纤邹城“6改12”无碱池窑拉丝产线、6万吨高强高模玻纤产线，还有太原年产30万吨高性能玻璃纤维智能制造出产线面貌。

公司把产业协同效应阐扬得很充分，居品结构一直在优化。2007年的时候，公司配置了中材风电，就这样认真进入风电叶片这个行业。从2015年运行，公司入部下手栽植锂电板隔阂业务。到了2016年，公司认真收购泰山玻纤，让玻纤产业和风电叶片能协同发展。玻纤是风电叶片的主要原材料之一，公司作念叶片用的玻纤大多是泰山玻纤提供的，价钱比较褂讪，供应链也很有保险。而且，泰山玻纤研发的高模玻纤能适配大型的风电叶片，对公司风电叶片居品的迭代升级有救助作用。2021年，公司无碱玻纤成品、风电叶片和锂电板隔阂业务的营收分辩是87.52亿元、69.76亿元和5.76亿元，营收占比分辩为40.7%、32.5%和5.2%。2017年到2021年，这几项业务的年均复合增长率分辩是10.85%、18.89%和81.55%。公司举座的营收结构比较平衡，锂电业务的占比有提高。

5.4. 长海股份

长海股份在玻纤成品这块下了很大功夫。这公司产业链布局很完好，还一个劲儿地扩大产能呢。和其他龙头企业不一样的是，长海股份要点搞的是玻纤成品，像短切毡、湿法薄毡、复合隔板、涂层毡这些，而不是玻纤纱，就这样弄出了我方的独有优势。功绩这块儿，2021年的时候，公司交易收入达到了25.06亿元，跟之前比增长了22.71%；包摄于母公司的净利润是5.72亿元，同比增长了111.46%。2022年上半年呢，公司交易收入是15.37亿元，同比增长30.42%；包摄于母公司的净利润是4.28亿元，同比增长了64.99%。

公司的玻纤产能一直在稳步加多。据公司债项追踪评级敷陈流露，到2022年3月末的时候，公司玻璃纤维纱每年的产能也曾达到30万吨了。2021年的时候，公司5条薄毡出产线面貌里第二条建成了，这就让公司薄毡的年出产才调提高了6000万平方米。还有，公司60万吨高性能玻纤智能制造基地面貌还在审批当中呢。另外，子公司天马集团贪图把正本那条每年能出产3万吨玻璃纤维的池窑拉丝出产线，升级改形成一条每年能出产8万吨高端高性能玻璃纤维和特种织物的出产线。等薄毡面貌和基地面貌王人建成以后，公司玻纤每年的产能就能达到95万吨了。公司在全产业链王人有布局，策划得比较安逸。树脂是玻纤复材的雄伟原料，公司我方有以玻纤纱、玻纤成品和玻纤复材为主的纵向产业链，而且还通过天马集团进行树脂的研发、出产和销售，布局横向产业链，靠着产业链一体化来平缓周期波动，是以策划比较持重。

（本文仅供参考，不默示我们有任何投资建议。如果要使用谈论信息，请检验敷陈原文。）

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